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公募四季度有望否极泰来 试探性小幅加仓

[2015-09-30 17:02:19] 来源:上海证券报 编辑:李树柳 点击量:
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导读:近期全球股市大多下挫、表现疲软,节前A股市场交投也十分清淡,在基金经理看来,“十一”长假即将开始,资金担心突发事件,不愿持股过节。

       记者获悉,经过市场剧烈震荡的“洗礼”,个股估值中枢下移带来了新的投资价值,部分公、私募基金已经开始试探性小幅加仓。

  部分业绩优异的买方机构已经不再悲观,因为市场对于经济差、三季度业绩下滑风险、美联储加息等可能出现的坏消息已有充分预期,这意味着,一旦出现超预期事件,市场有望催生一波反弹。

  四季度有望否极泰来

  节前A股市场成交量大幅萎缩,沪上一位基金经理认为,此轮A股大跌杀伤力太大,低位成交量会持续一段时间,场内资金依然主要以短线博弈为主,市场仍在修复过程中,A股市场的筑底应该会更具复杂性。

  而如此低迷的成交量,也意味着做空筹码的相对衰竭。不过,从历史规律来看,如果“十一”长假期间没有出现“黑天鹅”事件,那么节后资金大概率会回流,A股有望在节后迎来反弹行情。

  在南方基金投研人士看来,四季度有望否极泰来,触底回升。其逻辑在于,A股市场“去泡沫”已经比较彻底,除部分小盘股和题材股估值泡沫较大外,部分蓝筹股已经跌出价值。

  A股市场基本完成去杠杆过程,场外配资大部分已经主动或被动去杠杆,两融余额回到年初起点。当前市场杠杆风险总体可控,不必过度恐慌。考虑到大跌之后投资者信心恢复需要一段时间,未来一段时间大盘走势仍以震荡筑底为主。

  事实上,对于四季度行情有所期待的买方机构并不在少数。如中欧基金[微博]认为,四季度或迎来反弹机会。在其看来,A股市场整体估值逐步进入合理区间,不少低估值蓝筹股,尤其是二、三线蓝筹股投资价值显现。

  鉴于市场价值发现功能正逐步恢复,一些估值较为合理的中盘蓝筹股逐步呈现投资价值,“估值”或可作为当下选股的重要标准。

  如果将眼光拉长来看,部分私募基金依旧十分乐观,认为只要中国经济转型方向与持续推进改革决心还在,中国居民大类资产配置就会不断趋向于权益市场,股票市场终将走出低谷。

  例如,中长期看,和聚坚持“牛还在”的判断,这是买方中少有的坚定认为牛市还在的机构。

  其逻辑在于,目前长期利率处于下降通道,融资成本将进一步降低,上游原材料价格基本处于底部状态,有助于未来企业加大投产力度,后续财政政策持续加码,国企改革实施细节加速落地等因素都将有助于市场好转。

  “我们对市场依旧不悲观,但需要注意市场可能会面临的下行风险。” 展望后市,朱雀投资认为,一方面“资产荒”的大背景下,2.4万亿元的保证金仍在股市等待介入良机。

  另一方面,市场对可能出现的坏消息都已经有较充分的预期,无论是经济基本面、国企改革,还是后续的“十三五规划”,一旦有超出市场预期的事件,或会催化出市场的一次大反弹。

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