我眼中的定投——分门别类话选基

    之前也写过关于选基的帖子，如今再谈选基，不免有些老生常谈的感觉，不过在组里浸淫了这么久，倒也有些新想法，这次想换个角度，从类别聊聊如何针对不同人群进行选基的话题。

    1.指数基金：

    适用人群：入门级基金操作者，可以无需基金操作经验，但有坚信定投这一投资方式的信念和执行力。

    操作方式：设置按月自动定投计划，无需择时持续买入，向上达到止盈点全部赎回重新开始定投，向下不设止损点。

    典型代表：A.富国中证红利指数增强(100032)-大盘指数，参考定投年化收益11%（5年均值），优势在于较为稳定，但无法预期较高的收益。

                     B.景顺长城沪深300增强(000311)-沪深300指数，参考定投年化收益5.4%（2年均值），优势在于大而全，覆盖面较广，但收益不够稳定，同样无法预期高回报。

                     C.建信中证500指数增强(000478)-中小盘指数，参考定投年化收益12%（2年均值），优势在于稳定的高收益，编制方法最为科学的指数表率，但目前中小盘估值较高，上涨空间有限。

                     D.融通创业板指数增强(161613)-创业板指数，参考定投年化收益5%（3年均值），优势在于创业板的高成长性，牛市可以期待高回报，但创业板同样存在估值高的问题，指数短期内上涨空间有限。

    推荐理由：之所以把指基作为入门级操作者的首选进行推荐，主要是考虑到指基多为被动跟踪相关股指走势，定投不存在中间变数，即使不懂选股也可以轻松加入定投一族，虽有阶段性账面亏损的可能，但股指都有周期性特征，安心定投总有局面翻转的时机，需要的只是淡定的坚持。

    2.量化基金：

    适用人群：低段位基金操作者，同样无需太多操作经验，但需对量化基金这一门类有清醒的认识和认同感。

    操作方式：根据需要设置按月或按周自动定投计划，无需择时持续买入，向上达到止盈点全部赎回重新开始定投，向下不设止损点。

    典型代表：A.华泰柏瑞量化增强混合A(000172)-大盘量化混合基，参考定投年化收益14%（3年均值），优势在于量化对冲方法的使用，主要投资于大盘股，相对波动性较小，但收益水平并不算高。

                      B.申万量化小盘(163110)-大中小盘量化股票基，参考定投年化收益25%（5年均值），优势在于大而全，收益较稳定，但也因此特点不够突出，收益比较中庸化，且为股票基金仓位不够灵活。

                      C.长信量化先锋混合(519983)-中小盘量化混合基，参考定投年化收益32%（5年均值），优势在于立足于中小盘股，特色鲜明，公司的量化模型业界领先，业绩稳定收益突出，但也因此导致基金规模增长过快，恐增加经理操控难度。

                      D.南方量化(001421)-小盘量化股票基，参考定投年化收益20%（1年均值），优势在于成立只有1年多的时间，量化基的后起之秀，专注于小盘股，基金规模小成长空间足够大，值得期待。

    推荐理由：量化基金是基金业的新生事物，其投资理念通俗一点形容就是基金公司通过购建模型使用电脑自动筛选出符合要求的100只股票，再由基金经理根据自己的判断从中选出50只进行投资。可以理解为一种兼具被动型基金的客观性与主动型基金的人性化双重优势，可以视为一种介于主动管理与被动跟踪之间的投资模式，好的量化基金既可以一定程度上享受到高收益又可以通过分散持股有效减低波动风险，唯一的不足只是牛市收益会低于敢于重仓的牛基，但也同样避免了熊市暴跌带来的大幅亏损风险。鉴于以上特点，个人认为即使对基金了解不多的操作者也可安心拥有。

    3.重仓类股基混基：

    适用人群：中段位基金操作者，需要一定的基金投资经验，最好经历过一轮牛熊周期，或者虽未经历过牛熊但自身悟性极高的人群，可以不熟悉股票操作技术但起码能做到通过持仓情况判断基金的优劣。

    操作方式：自动定投加手动补仓相结合的金字塔式投资方式，根据盈亏比例合理进行增减仓操作，控制定投成本获取更高收益。更为重要的一点是能够根据基金走势适时进行调仓换基，从而保证持仓基金收益稳步增长。

    典型代表：A.国泰系-以杨飞为代表的团队近两年表现突出，主攻方向为中小盘股，其管理的混合基有多只名列同类定投排行榜前十行列，可见该公司研报水平之高非同一般，常常能够把握住结构性行情当中的热点，以国泰估值优势混合(LOF)(160212)为例，参考定投年化收益26%（2年均值），优势在于对于热点的把握能力具有持续性，但同样存在踏空的可能，短期会出现业绩波动，另由于业绩较好也存在规模快速增大的忧患，难免会对经理的控盘造成影响。

                      B.兴全系-以谢治宇、吴圣涛为代表的团队素以稳健作风见长，主攻方向为大盘股，其投资理念就是明确的价值投资，精选低估值股票长线持有，调换重仓股的频率较低，故能保持长期下来相对稳健的收益水平，兴全团队另有一点值得称道，就是人均只管理2只基，不求数量只求质量，这种不急功近利的作风令人刮目相看，据说公司会从每年利润中拿出一部分资金投资于公益事业，还是相当具有社会担当的价值观。以兴全合润分级混合(163406)为例，参考定投年化收益27%（5年均值），优势在于坚守价值投资理念，很少受到换股影响而产生业绩波动，由于长期业绩稳定，同样存在规模大的忧患。

                      C.交银系-以何帅为代表的团队虽没有前两组那么特征明显，但业绩同样可圈可点，近三年有三只基同时跻身混基定投排行前二十，他们选股以均衡见长，虽没有明显的主攻方向但胜在总能把握住一两只涨势好的潜力股，以交银优势行业混合(519697)为例，参考定投年化收益24%（3年均值），优势在于较强的选股能力和较为均衡的布局，东方不亮西方亮的投资策略也为长期稳定的业绩提供了可靠保障。

    推荐理由：对于中段位投资者而言，选基就不能只停留在表面那些简单的指标了，需要一些透过现象看本质的分析判断能力，既然做的是定投这种趋势性投资，选择一只稳定可靠的好基自然是要多花费些工夫在上面的，在这里我想说的是前面我提到的几组不过是基于我的个人理解，未必真的具有代表性，更多的还是提供个思路给大家，权当抛砖引玉吧。

    4.行业指数基金：

    适用人群：高段位基金操作者，不光需要丰富的基金投资经验，还需要对股票技术特别是行情大势的分析和掌控能力，除了选股之外更加需要懂得如何择时。

    操作方式：将定投当做判断底部或者顶部的工具来局部采用，不作为主要投资方式，仅作为辅助决策的有效工具。

    典型代表：根据需要选择各类被动型指数，可宽可窄，故并无典型可供举例。

    推荐理由：其实写这一部分我自己感觉也十分吃力，因为其实也是我可望不可即的领域，只能全凭想象了。其实到了这个层面基本不需要靠定投赚钱了，看准趋势长线或短线持有适时卖出变现方为正途，只不过有些方向不明的情况下可以使用定投来做个判断，比如在接近底部的区间开始定投，假设亏损达到一定比例即可单笔买入，当然这个比例具体为多少就靠自己来制定了。

    综上便是本人对于定投选基策略的一点个人看法，尤其是高段位部分属于本人尚未达到的阶段，并不具备指点江山的水平，之所以为此班门弄斧之举，不过是给各位基友提供个分析的思路而已，所涉及的基金并不具有权威性，望大家谨慎辨识有选择的采纳。通过分析比较大家或许可以发现20%的年化收益并非高不可攀，虽然我们并非人人具备巴菲特那样的天资，但我想告诉大家的是，公募基金成立以来年均收益明显高于A股，只要我们肯用心选到高于基金行业平均水平的中上流基，实现财务自由的目标并非是痴人说梦，就让我们从现在做起，将勤补拙，一步一步朝向心中的梦想坚定迈进