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股市波动印证的并不是事件本身，而是人们对事件的反映，是数百万的股民对事件将会如何影响股市的看法和认知，基于这种认知产生买入或者卖出行为，从而造成股价波动。产生股价波动的行为，一部分是理性和明智的，另一部分则是愚蠢和荒谬的。
引发股灾5.0的直接原因是上周末中央召开了一场史上最高规格的金融工作会议，总书记亲自主持会议，中央政治局共有5名常委出席。该次会议在召开期间落实了最严格的保密措施，召开期间不管是国内媒体还是国外媒体都保持了静默。会后公布的内容，让股民在看空股市这一点上取得了高度一致，直接重创中小创，带动沪指下挫失守3200点，引发股灾5.0。
7月17日股市暴跌之后，小她里面很多姐妹对后市的看法也产生了分歧。有些姐妹认为，中小创特别是创业板的惨痛杀跌，是估值+业绩双杀。经历717暴跌，创业板股票平均市盈率仍然保持45.96的高倍数，估值体系修复仍然在路上。加之证监会并购重组审核趋严，创业板企业外延式并购规模或将继续大幅下滑，创业板业绩将很难维持高速增长。创业板高成长性被业绩证伪，也就不再匹配高估值溢价，继续探底可期。这种认知是基于政策面和基本面的判断，是理性的。有些姐妹认为，急跌之后必有反弹，跌的越狠弹的越高，每一次下跌都是最佳买入时机。这种认知是基于情绪面的判断，我把这些行为归于非理性行为。因为在股市的成长历史上，确实存在未能弹回的情况。1989年12月，日经指数高达38900多点，市盈率100多倍，2年时间跌至11000点，时至今日已经过去28年日经指数也才堪堪2万点，距离它的历史最高点还有50%的路程要走。同样的情况也发生在台湾，即便是A股，2005年的6000多点跌下来以后，再也没有触摸过。
而产生股价波动的行为，是理性行为和非理性行为共同作用的结果。哪种行为的动能越大，哪种行为产生的影响就越大。在两种行为相互作用的过程中，行为之间也会发生相互转变，强者恒强。所以，我们无从判断短期内创业板走势。但是，在A股开启“去散户化”新纪元的今天，非理性行为总是逐渐趋少的。确定的风险和不确定的收益之间，我选择逃离。
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