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一季度国内外资金面的宽松带来市场走强，美联储的鸽派立场，一方面资金的风险偏好提升带来市场的增量资金，另一方面，国内融资环境的改善给企业基本面盈利边际改善带来预期。国内外金融政策的转向，市场演绎了去年极端悲观情绪的修复，短期出现急剧走势，而宽松货币环境及财税政策对实体经济的传导仍需要一段时间。且拉长看，在经济换挡期，仍需更多的政策储备来解决投资增长的瓶颈问题。
2.二季度或迎震荡行情，关注港股的布局机会
高基数下一季度业绩较难出现较大预期差，A股及美股股票都容易出现结构性分化。从港股运行来看，二季度上市公司业绩仍会承受一定压力，在趋势未接近尾声之前预计仍将落后A股市场，但相对而言，目前港股市场的价值正在逐步显现，AH溢价指数从年初115反弹至125附近，历史规律看超过130以后港股的布局机会将会逐步凸显出来。
3.配置建议
短期仍趋势性配置周期品种，调整中增配优质成长标的：
宽松的货币环境对地产产业链及基建基本面的边际改善已现，三月一二线地产数据已有改善，跟随地产板块率先启动的步伐，短期仍可趋势性配置后地产周期品种，包括相应的资金驱动型博彩板块;基础消费龙头标的2019年业绩确定性依旧较高，防御性配置仍可继续持有;市场调整中，可把握估值回调机会，增配科技、医药等优质成长股。
