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新冠疫情加剧了全球资本市场的波动，而更为稳健的养老目标FOF成为5月公募基金产品线布局的重点。
5月25日，6家公募基金旗下的9只养老目标基金同日上架发行。至此，5月以来，已有15只养老目标基金启动认购，远超前四个月总和。
随着5月养老目标基金发行提速，将为养老FOF市场输送更多资金。这批在售养老目标FOF有哪些不同?为何会成为发行市场新宠?
养老目标FOF发行提速
接棒绩优基金经理权益类产品，养老目标FOF成为公募基金下一个发行热点。记者注意到，5月25日，6家公募基金旗下的9只养老目标基金同日发行，而今年前四个月养老目标基金整体发行数量也仅有6只。
5月25日，东方红“养老三兄弟”同时上架发行，三只基金80%以上基金资产投资公募基金，但风险偏好各有不同。如东方红颐和积极养老五年(FOF)的权益类资产占比65%~80%，东方红颐和平衡养老三年(FOF)权益类资产占比45%~60%，东方红颐和稳健养老两年(FOF)权益类资产配置为10%~25%。
另外，南方基金旗下的南方养老2040三年持有混合(FOF)和南方养老2045三年持有混合(FOF)也于5月25日开启认购。记者翻阅上述两只基金的基金合同发现，这两只基金投资组合比例为：80%以上基金资产投资于公募基金，投资权益类资产比例不超过60%，投资于港股通标的股票不超过股票资产的50%。另外，两只基金都随着时间的推移逐步分5个阶段降低权益类资产比例。
此外，大成兴享平衡养老三年(FOF)也将港股纳入投资范围。根据招募说明书，该基金投资于港股通标的股票不超过股票资产的50%;同时引入权益类资产常态化均衡配置，即权益类资产战略配置比例为50%，浮动的上下限分别为5%和10%。
万家养老2035三年持有期混合(FOF)的投资范围则为权益类资产占比不超过基金资产的60%。其中，商品基金投资比例不超过10%;货币基金的投资比例不超过15%，并根据时间段降低权益资产比例。
国泰民泽平衡养老FOF投资于权益类资产比例为基金资产的30%~45%，投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。而中加安瑞平衡养老三年混合基金合同规定，其权益类资产投资占基金资产比例为40%~55%，上述权益类资产配置比例可上浮不超过5%，投资于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金(含商品期货基金和黄金ETF)等品种的比例合计原则上不超过60%。
为何扎堆发行?
2018年8月首批养老目标基金获准设立以来，产品分批次入场，养老目标FOF市场大扩容。随着上述这些基金完成认购，将为养老目标FOF市场持续带来增量资金。
对于养老目标FOF会在近期扎堆发行的原因，格上财富高级宏观分析师张婷分析道，这些基金多是在去年11月、12月拿到的批文。按照监管要求，这些基金要在半年内发行，如今半年之限即将到来，所以存货产品扎堆发行。对于这批处于认购期的养老目标FOF来说，投资者认购的热情会有所增加，但很难出现类似权益类基金的火爆认购。
也有部分第三方理财人士称，“一方面是由于前期发行的养老FOF业绩不错，经过这次疫情，很多投资者认识到了长期投资的重要性;另一方面，养老第三支柱利好政策渐行渐近，主要是为了税延业务做产品储备。”
“不过近期的市场环境对目标日期的产品不是很友好。按照正常的做法，这类基金前期会权益占比较高，然后债券较低，越往后权益占比越低。目前，股市行情偏震荡，估值吸引力较一般，部分如科技、医药板块估值偏高，债市收益率过低，后续有上行风险，这些都会影响目标日期基金收益表现。”好买基金谢首鹏如是说道。
从年内产品发行情况来看，今年以来，养老目标FOF的发展势头其实有所减缓。截至5月25日，今年已成立14只养老目标FOF，首募规模近30亿元，其中两只成立于今年5月，较去年同期35只、77.84亿元的募集规模数据出现明显降温。不过随着这一批养老目标FOF进入募集发行期，市场将回暖。
截至目前，已经成立的养老目标基金已有95只(A、C份额合并计算)，涉及目标风险FOF46只、目标日期FOF49只，截至一季度末的市场规模近300亿元。
外围市场宽幅震荡，今年以来养老目标基金则显示出较好的收益稳定性，养老目标FOF年内大多斩获正收益，多数目标日期FOF基金取得了4%以上的收益，个别基金收益高于10%。比如鹏华养老2045三年，今年以来的净值涨幅高达16.16%。截至5月25日，目标日期FOF、目标风险FOF年内平均收益率分别为4.35%、2.4%。
