AD
第六，部分品种高估情况再现。股票受到大小非股东减持，被券商研究机构给予卖出评级，其主要原因还是股价过分的高估。
其中小、新、差、伪成长、题材五类股票市盈率分别达到33.62倍、28.35倍、22.87倍、28.98倍和26.74倍，市净率分别为2.95倍、3.01倍、2.02倍、2.49倍和2.18倍，远高于全部A股15.13倍的市盈率和1.57倍的市净率。
第七，上市公司回购规模下降。3月，A股上市公司回购规模为68.48亿元，而2018年12月，A股上市公司回购规模高达151.59亿元。
第八，海外股市也出现调整行情。3月22日，美国道琼斯指数回落1.77%，纳斯达克指数回吐2.50%，标普500指数回吐1.90%。全球其他主要股票市场也多出现调整行情，A股因此延续短期调整走势。
尽管，短期A股存在上述调整原因，但是，我们仍然认为上涨行情并没有因此结束，3000点之下是低估优质蓝筹股的空头陷阱。
理由有以下几点：
第一，蓝筹股整体估值水平并不高。在沪指3129点，上证50板块和沪深300板块的市盈率分别为9.35倍和11.81倍，市净率分别为1.26倍和1.53倍。显然，A股蓝筹板块整体并未出现显著高估的情况。
第二，蓝筹板块业绩预期稳定。2018年和2019年上证50板块净利润增长的一致预期分别为11.63%和10.28%，沪深300板块的业绩预期分别为11.76%和12.50%。相比业绩增长预期，A股蓝筹板块的估值并不高。
第三，资金入市预期犹在。全球著名指数管理公司MSCI分别将在2019年的5月、8月和11月，增加A股在MSCI指数权重由5%提升至20%。富时罗素和标普道琼斯也将在年内决定是否将A股纳入其指数序列。
养老金、保险资金、银行理财资金仍待有序进入A股市场。上市公司回购计划和员工持股计划也将在市场稳定后陆续展开。
第四，踏空资金将在后市积极入市。年内市场强势上涨表现扭转了投资者过于悲观的市场预期，十年期国债收益率回落至3.0582%，大量场外资金将要入市。
▲十年期国债收益率
