AD
分行业看，防御性较强的医疗保健和必需消费品板块在降息周期开始后表现最佳，信息技术板块则表现最差。降息后12个月内，医疗保健板块涨幅中值较标普500涨幅高出9个百分点，必需消费品板块次之，跑赢大盘8个百分点。信息技术板块则表现不佳，跑输大盘13个百分点。
从主题来看，动量投资和低波动主题在美联储降息后一直表现出色，动量投资策略在降息后12个月平均回报率为13%。增长型主题则表现垫底，在降息后一年回报率为-12%，7次降息周期中有5次都是负回报。
若美联储降息，中国跟不跟
全球央行货币政策继续向偏鸽方向转变、部分央行陆续开启降息的背景下，中国货币政策在原本面临的内部经济下行压力、中美贸易摩擦加剧、人民币汇率贬值的矛盾之外又增添了一个新的矛盾。中国央行会不会跟随全球货币政策趋势进行降息操作呢?
中信证券明明表示，相对于海外利率水平，中国可以适当跟随全球货币政策降低政策利率(比如逆回购利率)，引导利差水平回归“舒适区间”。另外，此前央行领导讲话曾经指出存贷款利率处在合理水平，未来主要工作是推进两轨并一轨，即保持存款基准利率稳定的同时，取消贷款基准利率，同时可能配合下调回购利率，来引导LPR利率适当下行，降低实体经济融资成本。
6月货币政策面临短期资金到期压力，长期面临继续降低融资成本、稳经济的目标，货币政策将边际转松。而在海外货币政策继续偏鸽、部分央行开启降息周期的外部环境下，货币政策利率工具可以更加灵活，长期来看中国可以适当跟随全球货币政策降低政策利率，也可以考虑进一步下调TMLF利率实现降低小微企业信贷综合融资成本目标。
