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监管挑战
科创板由于允许亏损企业上市，这对监管是个重大挑战。
高科技企业即意味着超额的收益，也意味着巨大的风险，而且技术的成功也不代表市场的成功。有苹果、腾讯的百倍、千倍甚至万倍的回报成功例子，也有乐视网千亿市值灰飞烟灭的教训，信披问询只能从监管上最大限度控制风险。
从国际成熟市场的经验来看，要保持一个市场长期繁荣发展，退市制度是资本市场健康发展的重要基础性制度之一。
数据显示，近40年美股市场仍上市和已退市的公司数合计达到26505家，扣除6898家存续状态不明的公司，仍处于上市状态的公司5424家，占比28%;已退市公司14183家，占比72%。而目前上交所和深交所退市率仅为0.3%和0.1%。
同样定位高科技企业上市的纳斯达克市场，最近10年的退市数量在2500家以上，年均退市率超过6%，最高的2009年竟有超过10%的上市公司退市。正是因为一边不断注入新鲜血液，一边甩掉历史包袱，纳斯达克轻装急行，走出了长达10年的牛市。
而A股市场由于退市制度执行的不严格，导致大量不适宜再上市的公司存在，这致使A股一直在负重前行，近年A股涨幅始终垫底世界主要市场，甚至领跌全球。
日前，证监会有关负责人表示，必须实行与科创板板块特征、上市公司特点相适应的退市制度。下一步，证监会将督促上交所进一步严格履行退市决策主体责任，切实加强退市实施工作的统筹协调，坚决贯彻退市制度的规范要求，采取有效措施，坚决维护退市制度的严肃性和权威性，切实保障广大投资者合法权益。
但企业的科技属性难以通过个别财务指标来判定企业前景，如何判断上市企业价值，纳斯达克经验值得学习。纳斯达克虽制定了不同的退市标准，但其把判定权交给市场与专业投资者。主要以公众持股数量、持股市值、做市商数量等市场指标为主，经营指标为辅的退市标准。这使得亚马逊、特斯拉这些长年亏损，但却是最具前景的企业能够保持持续上市，并给投资者带来丰厚的回报。
