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10月30日个股推荐 明日机构一致最看好的10金股

[2019-10-29 18:02:00] 来源:转载 编辑:未知 点击量:
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导读:豪迈科技(002595)三季报点评:Q3营收、净利增长超两成。1)前三季度公司实现营收31.36 亿元,同比增长18.11%,其中,Q3 为11.66亿元,创单季度营收新高,同环比增长25.42%/21.02%。我们预计,模具业务较快增长

  歌力思(603808)19三季报点评:3Q增速有所放缓 多品牌协同发展值得期待

  类别:公司机构:国金证券股份有限公司研究员:吴劲草日期:2019-10-29

  2019 年10 月28 日,公司发布三季报:2019 Q1-Q3 公司实现营收18.85亿元,同比+8.57%;归母净利润2.75 亿元,同比+2.62%;扣非归母净利润2.39 亿元,同比-7.90%。

  经营分析

  分品牌来看:2019 Q1-Q3,①主品牌ELLASSAY 营收7.41 亿元,同比+4.22%,较2018 年末净关店5 家(直营店净开6 家,分销店净关11家), 目前店铺总数307 家。

  ② Laurel 品牌营收7,991 万元, 同比+4.53%,净增10 家店(直营店净开8 家,分销店净开2 家),目前店铺总数47 家。

  ③Ed Hardy 系列收入3.15 亿元,同比-17.17%,净关店8 家(直营店净开12 家,分销店净关20 家),目前店铺总数为173 家。

  ④IRO(不含中国区)营收4.35 亿元,同比+11.27%,IRO 中国区营收6,152 万元,同比+181.53%。门店均为直营,中国区外门店净关1 家,中国区门店净增7 家, 国内外门店总数为55 家。

  ⑤VT 营收1,556 万元,同比+153.59%,净增1 家店,目前店铺总数为14 家。

  ⑥Jean Paul Knott 品牌营收117 万元,目前已开出2 家门店。⑦2019 年8 月,与self-portrait 品牌创始方成立合资公司,通过渠道营销等资源的大力投入,经营该品牌在中国大陆地区的业务。

  分渠道来看:2019 Q1-Q3,①线下渠道收入15.67 亿元,同比+3.3%,收入占比为95%;②线上渠道收入8,163 万元,同比+19.2%,占主营业务比重达5%。从销售模式来看:2019 Q1-Q3,①直营店收入9.85 亿元,同比+14.7%;②分销店收入6.63 亿元,同比-8.7%。

  公司主营业务毛利率同比-2.71pct,存货余额同比+10.5%:2019 Q1-Q3,公司主营业务毛利率为68.14%,同比-2.71pct。分渠道来看,线下渠道毛利率同比-3.5pct 至69.10%,线上渠道毛利率同比-8.9pct 至49.72%。截至3Q,公司存货余额为5.8 亿元,较18 年末同比+10.5%。

  投资建议

  考虑到终端零售环境的不确定性,我们将2019-2021 年归母净利润下调至为3.93、4.42、5.05 亿元,EPS 分别为1.18、1.33、1.52 元(下调幅度分别为9%、12%、12%),同比+7.56%、12.51%、14.24%,当前市值对应PE 为13x、12x、10x,维持评级。

  风险提示

  中高端女装增速放缓、多品牌整合不及预期、商誉减值风险

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